一、游戏公司国内上市曲折历程
（一）早期上市尝试与热潮
2010年，深圳中青宝互动网络公司成为首家国内上市游戏公司，随后掌趣科技、电魂网络等在2012 - 2016年间相继上市，市场一度对游戏板块充满期待。
（二）审核收紧与赴海外上市潮
2016年，监管部门收紧游戏等娱乐类公司上市审核，吉比特成为最后一家成功登陆A股的游戏企业，之后两年无游戏公司通过证监会IPO审核，多家知名企业上市申请受挫。
为满足融资需求，不少游戏公司转向海外市场，2017年前后，多家游戏公司选择赴香港或美国上市。
（三）海外上市后的回归难题
部分已在海外上市的游戏巨头通过并购重组方式回归国内资本市场，如巨人网络、完美世界、盛大游戏，但并非通过IPO渠道，反映出当时直接上市的艰难。
二、政策转向带来的转机
（一）政策支持与市场反应
2025年1月，国务院办公厅发布相关政策，支持文化企业上市和再融资，游戏公司不再被视为特殊敏感行业，资本市场预期游戏企业上市需求将释放，“A股游戏上市潮”或到来。
政策回暖在股价上有所体现，2024年初至今，中证传媒指数上涨，2024年11月单月板块涨幅显著高于同期沪深主要指数；江苏原力数字科技北交所上市申请获受理，显示监管环境宽松。
（二）2023 - 2024年A股游戏公司表现
整体回暖与分化并存：政策转向加上行业复苏，2023 - 2024年A股游戏公司经营表现和股价总体回暖，但龙头与中小企业出现分化。
部分公司案例分析
三七互娱：2023年营收增长但利润略降，2024年推出新作反响不错，股价下半年反弹，全年走势稳健。
世纪华通：虽经历商誉减值等问题，但预计2024年业绩增长显著，经营状况回暖，股价反弹。
完美世界：近两年业绩遇挫，2024年预计营收下滑且亏损，股价一度跌至低位，市值腰斩，不过随着新游上线，市场对其盈利回升有期待。
吉比特：财务表现稳健但增长放缓，净利润连续下滑，主打产品缺乏爆款，新游储备表现平平。
三、潜在上市的游戏公司
（一）境外上市巨头
网易：中国第二大游戏公司，在纳斯达克和香港上市，市值高，若监管允许，回归A股有可能，但短期内动机不强。
心动网络：在港交所上市，营收有亏损，因港股市场关注度有限估值偏低，若A股上市环境友好，可能转战科创板或创业板。
（二）新三板企业
英雄互娱：主打移动电竞，2015年登陆新三板，多次尝试转战A股未果，近年业绩较好符合主板上市财务标准，政策转暖可能重启主板上市计划。
（三）未上市新星
米哈游：凭借《原神》增长迅速，虽2017年曾谋求A股上市未成功，但目前现金充裕、研发实力雄厚，上市可能倾向A股。
鹰角网络：凭借《明日方舟》积累利润和声誉，暂无上市动作，未来拓展新项目、布局主机游戏时，A股可能是潜在选项。
四、上市潮带来的影响
（一）股市层面
对存量游戏股的影响
新上市公司可能冲击存量游戏股，投资者资金和注意力转移，造成存量公司股价波动，大厂上市影响更明显；但长期看，有望扩大板块市值和影响力，提升估值中枢，促使现有公司创新和提升业绩。
行业估值调整
资本市场可能重新评估游戏行业投资价值，A股游戏板块市盈率有望从“政策风险折价”转向“成长溢价”，向国际同行定价靠拢。
股市过热风险
短期内存在股市过热隐忧，可能出现概念炒作风行、股价脱离基本面现象，监管部门会强调审核质量，新上市公司需经历严格业绩考验。
（二）行业层面
产业升级加速
上市带来的资金和关注度将加速游戏产业升级，企业可加大研发投入、拓展海外市场，中国游戏公司出海成绩已显著，资本助力下这一趋势将提速。
行业生态优化
长期来看，上市潮有望推动行业走向健康、多元生态，大公司投入研发，中小团队通过上市提升专业化程度和抗风险能力。
五、机遇与挑战并存
（一）A股游戏公司的机遇
追赶国际同行
相较于美股、港股和日本股市，A股在吸纳游戏公司上市方面落后，A股游戏公司崛起将与之争夺投资者和市场份额，提升在全球市场竞争力。
树立良好形象
上市有助于游戏公司与国际标准接轨，树立良好企业治理形象，消除海外玩家和合作伙伴疑虑。
（二）面临的挑战
避免过度炒作
投资者应警惕二级市场过度炒新，防止因个别游戏热度盲目推高股价，回归基本面。
专注核心竞争力
上市不是终点，游戏公司需关注创新能力和全球化运营能力，解决研发人才、原创IP、出海运营本土化等问题，避免急功近利。
六、未来展望
若大量游戏公司成功登陆A股，有望形成完整游戏产业板块，各领域公司都有机会在不同板块找到位置。从业者对游戏公司登陆A股既期盼又谨慎，行业有望借此增长，但要警惕炒作和泡沫，让资本市场助力行业发展。